Mercado Financeiro, por Manfred Back

“A natureza humana exige sucessos imediatos, há um deleite especial em ganhar dinheiro rapidamente e os lucros remotos são descontados pelo homem médio a taxas muito elevadas”. (Keynes).

O investidor brasileiro não tem o hábito, nem a cultura, de investir seu capital no mercado de ações. Tradicionalmente a maioria dos brasileiros investe seu capital na caderneta de poupança. O que mostra duas coisas: sua aversão a risco e falta de esclarecimento dos agentes financeiros sobre outras possibilidades de investimentos no mercado de capitais. Não invisto em ações porque não entendo muito a respeito, ou, não entendo de ações, por isso não invisto. Uma tendência de não correr risco, faz com que a maioria opte por investir nos ativos de renda fixa em detrimento aos de renda variável. Os investidores americanos da terceira idade,ao contrário dos brasileiros,investem suas economias em ações de empresas sólidas e boas pagadoras de dividendos, o que mostra como a cultura faz diferença. São necessárias ações afirmativas de marketing no sentido de esclarecer as vantagens, desvantagens e riscos que oferecem os mercados de ações.

O que posso fazer com meu recurso poupado? A resposta está no dilema risco versus retorno. Quanto maior retorno, maior o risco. Quanto menor o retorno, menor o risco. A maioria dos investidores brasileiros opta em investir seu capital poupado em ativos de renda fixa. Porque são previsíveis seus rendimentos e menos arriscados, com retornos menores comparados aos ativos de renda variável no longo prazo. Optam pelo rendimento menor, porém, mais seguro. A previsibilidade do rendimento é o atrativo dos ativos de remuneração fixa, permitem planejamento, fácil execução e entendimento. Uma remuneração fixada indexada a taxa de juros, pode render menos, porém rende sempre. Um título de renda variável como o próprio nome diz é variável, essa variação pode ser positiva ou negativa do valor investido, portanto, mais arriscada, mais incerta, porém pode dar mais retorno sobre o capital investido.

As grandes instituições bancárias no Brasil, de forma tímida têm tentado mudar esse quadro, disponibilizando novos produtos financeiros. Pecam por falta de capital humano capacitado nas agências bancárias para explicar esses novos produtos e pela facilidade de vender ativos de renda fixa, produtos mais simples e culturalmente aceitos pelos clientes em geral. Encorajam pouco o investidor brasileiro em diversificar seu portfólio de ativos financeiros. Já as instituições reguladoras do mercado de capitais, estão aquém no que tange esclarecer ao grande público da excelente oportunidade de investir sua poupança em ações, no médio e longo prazo. Precisamos de ações afirmativas que possam no médio prazo trazerem novos investidores para o mercado de capitais.

Aos investidores conservadores, façam uma reflexão sobre a possibilidade de usar uma parte de sua poupança comprando ações. Ao adquirir título de renda variável, na prática está adquirindo uma parte de uma empresa, ou seja, a menor fração de capital de uma empresa. Nesse momento está transferindo diretamente seu recurso para a empresa, esperando participar dos seus resultados, isto é, os lucros distribuídos. Essa opção de investimento possibilita canalizar a poupança para investimentos produtivos, gerando mais emprego e renda no futuro. A empresa que abre o capital, lança suas ações no mercado, capta recursos de terceiros de forma barata, nesse caso diferente de um empréstimo bancário não envolve o pagamento de juros. Qual o risco do investidor? O risco de uma péssima gestão falta de transparência com os acionistas, consequentemente, uma governança corporativa ruim. Bem menos complicado de tomar decisão de qual carreira devo seguir.

Meu caro investidor pense na possibilidade de fazer poupança de longo prazo através do mercado de ações. Separe a parcela de seus recursos que não farão falta no seu orçamento mensal e compre ações de empresas que paguem bons dividendos, tenham bons resultados, e tratem muito bem seus acionistas com transparência, seriedade e responsabilidade. Único trabalho que terá é pesquisar essas oportunidades de negócios, ou pode se quiser procurar os fundos de ações e clubes de investimentos. A vida é tem um risco muito maior e mais imprevisível do que arriscar na bolsa. “O homem racional busca angustiosamente a verdade, está ciente do que seus raciocínios são apenas prováveis, de que outras considerações vão colocá-los em dúvida, nunca sabe muito bem para onde está indo; é “aberto”, pode ser tomado por hesitante. Mas há pessoas que são atraídas pela constância das pedras. Querem ser maciças e impenetráveis, não querem mudar, pois aonde a mudança as levaria”. (Sartre).

Manfred Back é economista pela PUC-SP e mestre em administração pública pela FGV-SP